2021Q3 家电行业综述：内销缓慢复苏，外销增速放缓；新兴品类表现优于传统品类。原材料价格持续上涨，家电板块业绩承压。站在当前时点，我们仍然看好地产竣工对于后周期类家电需求的带动；看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力。

2021Q3 家电行业：3Q21 家电行业营收YOY+18.79%，相比19 年同期+14.99%，21Q3 营收YOY+3.64%，相比19 年同期+17.30%。内销缓慢复苏，外销增速放缓趋势；新兴品类表现优于传统品类。3Q21 家电行业归母净利润YOY+18.28%，相比19 年同期+1.80%，21Q3 归母净利润YOY-7.86%，相比2019 年同期+9.01%。原材料价格持续上涨，家电板块业绩承压。

展望：1）随着疫情影响的逐步减弱，受益于竣工逻辑回归，作为地产后周期的大家电需求逐步回归。2）看好新品类中长期市场扩容，与品牌意识的崛起势力。随着居民人均消费水平提升，对多元化、健康化、便捷化和品质化生活有着全新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类迎来发展机遇，品牌打造爆品能力突出，各品类呈现单品大爆发现象。建议关注：海尔智家、美的集团、格力电器、火星人、浙江美大、老板电器、科沃斯、石头科技、倍轻松、极米科技。

评级面临的主要风险：

1）宏观经济不及预期；2）新冠疫情重新加重；3）家电行业价格战加剧；4）天气因素对家电特别是空调产生的影响等。

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